易主广州国资实现连续两年盈利，新三板挂牌券商粤开证券(830899.OC)乘胜追击，意图通过再融资扩大规模，跻身行业“腰部”。

据粤开证券披露，此次公司拟非公开发行股票不超过83.33亿股，募集资金总额不超过150亿元，用于开展投资与交易类等业务以及偿还债务。

长江商报记者注意到，虽然在行业内排名较低，但粤开证券此次定增规模已比肩头部券商。去年以来，就有海通、中信、中信建投等推出百亿以上规模定增，且三家公司在行业内排名都在前十。

而截至4月19日收盘，粤开证券二级市场股价1.82元/股，总市值仅为56.9亿元。并且，其此次计划募资额与公司总资产相当，并为净资产的3倍多。

推出如此高规模的再融资，其背后是粤开证券3年内跻身行业“腰部”，5年内迈进行业“准头部”的野心。

去年，粤开证券业绩实现双增。但需要注意的是，在注册制火热推进的大背景下，其投行业务却已连续三年亏损，累计亏损3671万元。

定增募资总额为净资产3倍

粤开证券前身是成立于1988年的惠州证券公司，2003年更名为联讯证券，2014年经过股份制改革后在新三板挂牌。

2018年，广州经济技术开发区管理委员会实控的广州开发区金融控股集团(以下简称“开发区金控”)启动对联讯证券的收购，作价41.2亿现金购买联讯证券13.26亿股，占公司总股本的42.43%。

次年3月，上述收购事项完成，开发区金控持有联讯证券47.24%股份。至此，原本无控股股东及实控人的联讯证券，迎来广州国资入主，并于12月正式更名为粤开证券。

在广州国资正式入主两周年的时间点，粤开证券启动了新一轮的再融资计划。

日前，粤开证券发布股票定向发行说明书，公司拟发行普通股不超过83.33亿股，募集资金总额不超过150亿元，将主要用于投资与交易类业务、信用交易业务、资产管理业务等业务活动发展，以及偿还次级债及其他债务，提升公司核心竞争力和抵御风险的能力。

长江商报记者注意到，尽管粤开证券的体量在券商中较小，但公司此次募资规模却领先绝大多数券商。

据不完全统计，2020年以来，A股上市券商中就有海通证券、国信证券、中信建投、中信证券等推出超百亿元规模的定向增发，其中最高的为海通证券，募资规模达到200亿。中信建投原本计划定增130亿，最后实际募资38.83亿元。

但与粤开证券相比，上述券商均为行业内龙头。中国证券业协会统计数据显示，以2019年末总资产计，中信证券、海通证券、中信建投分别为行业前十家券商之一。粤开证券在全部98家券商中排名第72位。

截至2020年末，粤开证券资产总额153.26亿元，归属于母公司股东的净资产为49.64亿元。换言之，粤开证券此次计划募资总额与公司总资产相当，并为公司净资产的3倍多。

不仅如此，长江商报记者还注意到，在被广州国资收购时，联讯证券每股价格在2.8376元至3.5元不等。以交易总价计算，联讯证券每股价格约为3.1元。

而在本次定增中，粤开证券拟发行的价格区间为1.8元至2元。截至4月19日收盘，粤开证券每股价格1.82元，最高拟发行价格较二级市场价格溢价约10%，公司总市值仅为56.9亿元。

以此计算，广州国资两年前收购的13.26亿股股份目前市值24亿元，不算分红在内则相较于入股时账面浮亏17亿元。而在入主后，2019年粤开证券曾进行10派0.1元的利润分配，开发区金控据此可获得现金红利1476.8万元。

投行及资管业务均出现亏损

市值不足60亿，再融资规模却高达150亿。在此背后，是粤开证券意欲实现“一流精品特色券商”的野心。

在年报中，粤开证券称，2021年为公司增资扩股工作的关键之年，将全面推动增资扩股工作落地，为公司后续发展打下坚实基础。

去年迁址广州后，粤开证券董事长严亦斌亦公开表示，粤开证券落户广州后，将通过增资补充资本金，同时计划开启主板上市申报，借助上市实现转型升级，计划3年内跻身行业“腰部”，5年内迈进行业“准头部”。

易主广州国资后的首年，粤开证券扭亏为盈。数据显示，2018年和2019年，粤开证券实现营业收入5.02亿元、8.33亿元，归属于挂牌公司股东的净利润分别为-1.44亿元、1.14亿元。

2020年，受益于一二级市场热度正盛，粤开证券实现营业收入9.49亿元，同比增长13.87%，净利润1.53亿元，同比增长33.56%。

其中，受市场行情影响，去年粤开证券的经纪业务实现收入3.57亿元，同比增长40.15%，占当期营收的比例由30.57%提升至37.62%;信用交易业务实现收入2.19亿元，同比增长31.98%，占营收的比例亦提升至23.11%。

但同时，去年粤开证券的自营、投行、资管三大板块业务收入都出现了负增长，分别实现收入1.72亿元、7752.1万元、8283.54万元，同比减少17.06%、1.4%、11.15%。

特别是投行业务中，虽然证券保荐与承销业务收入同比增长38.45%至6102.29万元，但财务顾问业务收入却减少52.07%，仅为1649.8万元。

而由于资产管理计划应收款项计提信用减值损失增加，去年粤开证券计提信用减值损失7351.14万元，同比大幅增长72.42%。这也使得公司资管业务成本同比增加近六成达到1.03亿元，高出营业收入。

分部来看，投资银行业务、资产管理业务分部出现亏损，去年营业利润为-424.32万元、-2039.17万元，而财富管理、证券自营及私募股权投资业务三大分部的营业利润分别为1.62亿元、0.74亿元、0.21亿元。

值得关注的是，粤开证券的投行业务在2018年开始就一直为亏损状态。2017年至2019年该业务的营业利润分别为549万元、-1287.32万元、-1959.37万元，近三年来累计亏损3671万元。

此外，粤开证券还披露，今年第一季度，公司实现营业收入2.32亿元，同比上升5.87%，净利润4728.62万元，同比下降9.86%。

其中，公司投资收益同比增加1218.99%，主要是处置金融资产的收益增加;手续费及佣金净收入同比减少8.87%，主要因投资银行业务及资产管理业务手续费收入减少;利息净收入同比减少15.04%，主要是因为融资规模上升，利息支出同比增加。

按照公司规划，粤开证券将使用不超过60亿元用于发展投资与交易类业务，信用交易业务、偿还次级债及其他债务分别投入不超过40亿元，剩余10亿元用于发展资产管理业务。(记者 蔡嘉)

关键词： 粤开证券 融资 定增